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无论是公司决策，还是个人投资，甚至是参加商赛，尤其是投资类竞赛，看懂公司财务情况都是至关重要的。

一个公司的财务情况，可以说决定着公司的命脉，一般可以从公司财务报表入手。

财务报表亦称对外会计报表，是会计主体对外提供的反映会计主体财务状况和经营的会计报表，包括资产负债表、损益表、现金流量表或财务状况变动表、附表和附注。

01 如何分析公司财务报表中的信息

在对财务报表进行分析时，主要是分析公司的整体情况，并综合判断公司财务健康与否，管理水平，盈利能力等。

但是对于一些短中期价值投资决策在综合分析中不容易发现，然而这些短中期决策会在相应的时间段内明显的影响股价，甚至能改变一贯的估值判断。

如何发现这些隐藏价值，因个人分析水平不同而不同。

首先，上市公司财务报表中的资产负债表中易变现固定资产、存货突然变大，或者是积累以后数额奇大，那么就可以分析一下这些资产的价值是不是具有快速增值的潜力、期货性质等或者是在人为的给这些比较大的有价值流动资产计提最大减值而造成账面大幅亏损，以至于严重影响股价等。

如云南铜业2008年积累了大量存货，后因遇金融危机国际期铜价格暴跌又计提了巨额资产减值，但是这部分存货依然存在，资产减值只是浮亏，账面上的游戏而己。

其次，公司财务报表中的现金流量表可从异常规模投资活动支出分析该公司是否有其他未披露重大信息等等。

现金流分析应作为公司财务报表分析中最重要的分析，因为相比资产负债表和利润表，现金流量表更具可靠性和真实性，同时它反映的信息也是最丰富的，因此对价值投资的意义也更大。

而价值投资对企业财务状况和经营成果的分析主要通过公司财务报表中的比率分析实现。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。

对现金流的分析是最重要的，尽量能力求精细分析，核心分析要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况，并据此判断其产生未来现金流的能力。财务比率分析与现金流分析作用各不相同，不可替代。

上述这些分析和发现都要靠平时积累的财务分析素养，对于价值投资这都是很重要的东西，需要经常的分析判断养成。



02 财务报表分析思路

看一家公司的财务报表，首先就是去看什么？按照什么步骤什么方式来看？

◼ 读完整年报

◼ 无论什么公司都是看盈利的质量、资产质量和现金流（阅读年报一定要有一个系统的观点，熟悉的投资者还必须知道中国上市公司财务报表的某些特点，然后去辨析）

◼ 3中国上市公司的估值模式问题（彼得·林奇成功投资福特的经验是，计算市盈率时并不是直接以股价除以每股收益,而是考虑了暗扣，亦即在对福特估值时，要把闲置的现金加上）

众所周知财务报表有：损益表、资产负债表和现金流量表，但是三个报表看哪个都是一门学问，三张报表之间是什么逻辑关系？如何去看呢？

◼ 初级分析者：暂时不要去看现金流量表，最重要的是资产负债表。记住一句话：资产是损益的基础。
◼ 有一定基础的分析者：分析现金流量表，虽然阅读和分析的难度比较大，但它是一个企业赖以生存的血液。损益表和资产负债表都很重要。

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